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2）对后续行业影响：短期白酒行业受疫情冲击，反而有望加速行业洗牌，行业集中度有望进一步提升，长期看，龙头企业核心价值并未影响，龙头企业将会受益。酒：短期波动，全年影响有限1、行业回顾：3~7月销量短期受影响啤酒作为较典型的大众消费品，消费属性类似快消品。疫情防控期间，由于消费场景受到较大限制（聚会减少、餐饮整体收入减少），产销量受到直接冲击，单季度销量增速显著下降，低于前后几年的增速中枢。但这一影响属于季度性短期影响，对全年的影响相对有限、次年Q2亦恢复到较高增速（回到正常的产销量中枢）

短期节后由于此次新型冠状病毒感染的肺炎疫情影响餐饮，预计需求会较大程度下滑，但是我们预计此次肺炎疫情对养殖行业需求仅为短期冲击。整体来看，由于本轮补栏情况进展较以往缓慢，预计后期供给恢复也是偏长期的过程，整体2020年供给仍有较大缺口。我们预计2019年生猪销售均价在18-20元/kg左右，预计2020年生猪均价有望位于28-30元/kg左右，2020年企业业绩依旧处于兑现期。后期影响猪价走势核心因素仍为非洲猪瘟疫情发展趋势，前期补栏较早的区域，东北，河南，山东，疫情尚未完全平静，后续仍需持续跟踪补栏进展。

责任编辑：李双双券商员工为何多“主动辞职” 有券商用苛刻的考核逼迫员工离职今年股市低迷，投资者抽身离场，IPO严重缩水，券商经纪业务不景气，一线员工的薪资更是感觉到市场的温度。券商今年寒冬有多冷？一家排名靠前的大型券型的高管说，“与去年比，分公司和一线营业部辞职明显。”一家小型券商固收人士称“现在月收入已经不用交税了”。

报告课题组副组长张蒽指出，课题组对企业调研时，依据上市公司发布的社会责任报告、专项报告，以及上市公司的年报、官方网站的信息和上市公司发布的相关公告采集信息。但是排行最后三位的食品、汽车制造、房地产行业在信息采集过程中缺少较高透明度、信息披露不够以及管治水平问题，综合来说，增加了上述行业的社会环境管治高风险。

3、拐点尚未到。短频的债券价格下跌及修复，来源于对疫情拐点的不同判断及预期修正。而从趋势拐点来看，在新增确诊病例、新增死亡病例两个重要参数出现显著稳定的趋势收敛之前，债券收益率下行恐难止住。三、基本面主导背景趋势存异1、经济动能存异。2003年中国内部处于经济周期上行期、人口红利持续释放，外部则处于全球市场红利期，且宏观杠杆较低提供了更为充裕的货币财政政策空间；而2020年则处于经济下行期、人口老龄化加重，中美商贸商谈仍在艰难推进，且宏观杠杆偏高给防风险攻坚之年的财政货币政策提高了操作难度。

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